Há muitas causas possíveis de ranger. Mas Deemar tem a razão mais provável neste caso - as manivelas estão soltas no eixo. Pense em como é produzido um ranger. É um item a deslizar sobre outro. Mas, em vez de deslizar, está repetidamente a colar e depois a saltar. A quantidade de movimento pode ser apenas uma fracção de um milímetro. A OP teria notado se as manivelas estivessem realmente soltas. Mas neste caso a soltura pode estar à escala microscópica.
Pode testar isto facilmente sem ter de correr ao lado da bicicleta. Suba para a bicicleta com os travões ligados e o ombro contra uma parede. Rode os pedais de modo a que as manivelas fiquem horizontais e salte para cima e para baixo com o seu peso igualmente nos dois pedais. Isto torce as manivelas e o eixo, tanto quanto possível, numa direcção. Em seguida, rodar os pedais para uma posição a 180 graus a partir daí (o outro pé para a frente) e fazer o mesmo. Isto torce o conjunto tanto quanto possível para o outro lado. Repetir sempre o procedimento de escuta de rangidos. Testar desta forma evita muitas outras fontes de ruído, tais como rodas, corrente, assento, etc. Tenha cuidado. Se algo se partir ou o seu pé escorregar do pedal, irá magoar-se.
Quando novos, os cranks têm um furo cónico quadrado que cabe exactamente no quadrado cónico do eixo. Como diz Deemar, se tiver oscilado durante algum tempo, o buraco será danificado e poderá nunca ter um encaixe satisfatório. Na minha bicicleta fixei-o (pelo menos por agora) remodelando cuidadosamente o interior dos furos quadrados com uma lima e limpando o eixo quadrado no eixo. Depois montei-a com massa lubrificante. Para colocar as peças juntas na cama, apliquei repetidamente o seguinte procedimento. Colocar a manivela algumas vezes com um martelo macio. Saltar para cima e para baixo sobre os pedais, como acima. Reaperte o parafuso. Eventualmente, a manivela macia de alumínio assumiu a forma do eixo duro e o ranger foi completamente eliminado. Provavelmente terá de fazer isto para ambas as manivelas.
Lembre-se que a quantidade de movimento entre a manivela e o eixo pode ser tão pequena que é imperceptível. Poderá não a ver a manivela em movimento. Mas ouvirá o resultado quando fizer o teste de saltos de pedal. Na minha bicicleta o barulho era realmente alto e enfurecedor e agora é completamente silencioso. Voltarei a apertar o parafuso periodicamente. Se soltar novamente, posso ter de substituir as manivelas e o suporte inferior.